光學(xué)創(chuàng)新疊加場景拓展雙輪驅(qū)動，光學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈賽道優(yōu)且長移動互聯(lián)網(wǎng)時代，電子設(shè)備信息輸入及輸出對光學(xué)應(yīng)用的依賴度不斷提升。 我們認為光學(xué)創(chuàng)新疊加應(yīng)用場景拓展將為光學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈注入持續(xù)增長動能， 主因 1)高清+廣角+長焦+3D 多攝方案將成主流，滲透率持續(xù)提升；2)生物識別從手機向多終端滲透；3)智能駕駛興起，全方位、高規(guī)格車載鏡頭需求增加；4)5G 時代 VR/AR 實景交互升級打造光學(xué)新場景。我們看好技術(shù)儲備和創(chuàng)新能力突出的上游光學(xué)元件供應(yīng)商、鏡頭及模組廠商，推薦水晶光電、歌爾股份，建議關(guān)注匯頂科技、韋爾股份、歐菲光、聯(lián)創(chuàng)電子。

高清、廣角、長焦、3D 多攝方案持續(xù)滲透，光學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈需求全線放量從 2000 年夏普推出首款拍照手機至今，消費者對移動互聯(lián)網(wǎng)時代照片實時分享、短視頻、直播等依賴使得光學(xué)已成為智能手機廠商的重要創(chuàng)新方向。隨著手機鏡頭模組不斷從單攝向高清、廣角、長焦、3D 的多攝方案升級，Counterpoint 預(yù)計 2021 年全球三攝及以上機型滲透率將從 2019 年的 15%提升至 50%，我們測算這將新增至少 14.4 億顆攝像頭需求(基于 2019 年全球智能手機 13.7 億部出貨)，較 2018 年的 41.5 億顆增加 35%，由此帶動鏡頭模組及上游光學(xué)元件需求全線放量。此外，玻塑混合鏡頭、潛望式攝像頭(微型棱鏡)等光學(xué)創(chuàng)新也將成為手機光學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈重點關(guān)注方向。

手機端生物識別應(yīng)用興起，3D 感知應(yīng)用場景拓展帶來全新增量隨著全面屏推廣，屏下光學(xué)指紋成為安卓系替代傳統(tǒng)指紋解鎖的主流方案。 CINNO Research 預(yù)計 2024 年全球支持屏下指紋解鎖的手機出貨量將達到 12.6 億部，對應(yīng) 19-24 年 CAGR 為 89%。蘋果發(fā)布支持面部識別的 iPhone X 開啟生物識別新潮流，用于面部解鎖、支付的前置結(jié)構(gòu)光方案和用于增強拍攝效果、支持體感游戲的后置 ToF 方案也逐漸在華為、OPPO 等旗艦機型中應(yīng)用。隨著手機端 3D 感知滲透率提升，應(yīng)用場景向 NB/Pad、 工控、安防、醫(yī)療等領(lǐng)域拓展，3D 模組以及上游 Vcsel 激光器、WLO 準(zhǔn)直鏡頭、窄帶濾光片、DOE、Diffuser 將成為光學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈全新增量。

智能駕駛、VR/AR 接棒光學(xué)應(yīng)用新場景，5G 時代大有可為智能駕駛興起，單車車載鏡頭從后視向側(cè)視、前視、環(huán)視、內(nèi)視等高規(guī)格品類拓展，Yole 預(yù)計 2023 年全球單車平均車載鏡頭數(shù)量將從 18 年的 1.7 顆增加至 3 顆。隨著 5G 大幕拉開，VR/AR 產(chǎn)業(yè)生態(tài)在硬件技術(shù)設(shè)備優(yōu)化、 高速網(wǎng)絡(luò)環(huán)境支持、以及應(yīng)用場景拓展推動下逐步成熟，基于 3D 感知的實景交互將進一步提升 VR/AR 用戶體驗、升華社交屬性。我們認為 VR/AR 有望成為 5G 時代繼 TWS、智能手表之后的主流可穿戴設(shè)備，與此相關(guān)的菲涅爾透鏡、光波導(dǎo)以及 3D 感知也將成為 5G 時代光學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈的新天地。

核心標(biāo)的水晶光電(光學(xué)元件)、歌爾股份(光學(xué)元件)、匯頂科技(指紋識別)、韋爾股份(CIS)、歐菲光(鏡頭及模組)、聯(lián)創(chuàng)電子(鏡頭及模組)。

風(fēng)險提示： 5G 換機、多攝滲透率不及預(yù)期；市場競爭加劇產(chǎn)業(yè)鏈利潤承壓。

（文章來源：格隆匯）

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